Срочные спреды, также известные как спреды процентных ставок, представляют собой разницу между долгосрочными процентные ставки и краткосрочные процентные ставки по долговым инструментам, таким как облигации. Чтобы понять значение терминов спредов, мы должны сначала понять связи.
Облигации и срочные спреды
Термин спреды чаще всего используются при сравнении и оценке двух облигаций, которые являются фиксированными интерес финансовые активы, выпущенные правительствами, компаниями, коммунальными службами и другими крупными организациями. Облигации представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом, через которые инвестор, по существу, кредитует капитал эмитента облигаций. в течение определенного периода времени в обмен на обещание вернуть первоначальную сумму векселя плюс интерес. Владельцы этих облигаций становятся держателями долгов или кредиторами компании-эмитента, поскольку организации выпускают облигации в качестве средства привлечения капитала или финансирования специального проекта.
Индивидуальные облигации обычно выпускаются по номиналу, который обычно составляет 100 или 1000 долларов США. Это составляет основную сумму облигации. Когда выпускаются облигации, они выпускаются с заявленной процентной ставкой или купоном, которые отражают преобладающую среду процентных ставок в то время. Этот купон отражает проценты, которые компания-эмитент обязана выплатить своим держателям облигаций в дополнение к погашению основной суммы облигации или первоначальной суммы, заимствованной при погашении. Как и любой ссуда или долговые инструменты, облигации также выпускаются с датой погашения или датой, на которую требуется полное погашение для держателя облигации по контракту.
Рыночные цены и оценка облигаций
Есть несколько факторов, когда дело доходит до оценки облигации. Например, кредитный рейтинг компании-эмитента может повлиять на рыночную цену облигации. Чем выше кредитный рейтинг компании-эмитента, тем менее рискованны инвестиции и, возможно, более ценные облигации. Другие факторы, которые могут повлиять на рыночную цену облигации, включают дату погашения или промежуток времени, оставшийся до истечения срока действия. И, наконец, и, возможно, наиболее важным фактором в отношении срочных спредов является ставка купона, особенно в сравнении с общей средой процентных ставок в то время.
Процентные ставки, спреды и кривые доходности
Учитывая, что купонные облигации с фиксированной ставкой будут платить одинаковый процент от номинальной стоимости, рыночная цена облигации будет меняться со временем в зависимости от текущей процентной ставки и от того, как купон сравнивается с новыми и более старыми выпущенными облигациями, которые могут иметь более высокую или нижний купон. Например, облигация, выпущенная в условиях высокой процентной ставки с высоким купоном, станет более ценной на рынке, если процентные ставки будут падать, а купоны новых облигаций отражают более низкую процентную ставку окружающая обстановка. Вот где термин спреды приходят в качестве средства сравнения.
Термин «спред» измеряет разницу между купонами или процентными ставками двух облигаций с разными сроками погашения или сроком действия. Эта разница также известна как наклон кривой доходности облигаций, которая представляет собой график, показывающий процентные ставки облигаций одинакового качества, но с разными датами погашения в определенный момент времени. Не только форма кривой доходности важна для экономистов как предиктор будущих изменений процентной ставки, но и ее наклон также Интересная точка: чем больше наклон кривой, тем больше разброс сроков (разрыв между краткосрочными и долгосрочными интересами ставки).
Если термин «спред» является положительным, долгосрочные ставки выше, чем краткосрочные ставки в этот момент времени, и считается, что спред нормальный. Принимая во внимание, что отрицательный спрэд означает, что кривая доходности перевернута, а краткосрочные ставки выше, чем долгосрочные.