Золотой стандарт против Бумажные деньги

Обширный очерк о золотом стандарте Энциклопедия экономики и свободы определяет это как:

... обязательство стран-участниц фиксировать цены на свои национальные валюты в пересчете на определенное количество золота. Национальные деньги и другие виды денег (банковские вклады и банкноты) были свободно конвертированы в золото по фиксированной цене.

Округ по золотому стандарту установит цену на золото, скажем, 100 долларов за унцию, и будет покупать и продавать золото по этой цене. Это эффективно устанавливает значение для валюты; в нашем вымышленном примере 1 доллар будет стоить 1/100 унции золота. Другие драгоценные металлы могут быть использованы для установления денежного стандарта; Серебряные стандарты были распространены в 1800-х годах. Комбинация золотого и серебряного стандарта известна как биметаллизм.

Если вы хотите подробно узнать историю денег, есть отличный сайт под названием Сравнительная хронология денег который детализирует важные места и даты в денежной истории. В течение большей части 1800-х годов в Соединенных Штатах существовала биметаллическая система денег; однако, это было по существу по золотому стандарту, так как было продано очень мало серебра. Настоящий золотой стандарт вступил в действие в 1900 году с принятием Закона о золотом стандарте. Золотой стандарт фактически закончился в 1933 году, когда президент Франклин Д. Рузвельт объявил вне закона частную собственность на золото.

Бреттон-Вудская система, введенная в действие в 1946 году, создала систему фиксированных обменных курсов, которая позволяла правительствам продавать свое золото казначейству Соединенных Штатов по цене 35 долларов США за унцию:

Бреттон-вудская система прекратила свое существование 15 августа 1971 года, когда президент Ричард Никсон завершил торги золотом по фиксированной цене 35 долларов за унцию. В этот момент впервые в истории были разорваны формальные связи между основными мировыми валютами и реальными товарами.

С тех пор золотой стандарт не использовался ни в одной крупной экономике.

Почти в каждой стране, включая Соединенные Штаты, действует система фиатных денег, которую глоссарий определяет как «деньги, которые по сути бесполезны; используется только в качестве средства обмена ". значение денег определяется спросом и предложением денег и спросом и предложением других товаров и услуг в экономике. Цены на эти товары и услуги, включая золото и серебро, могут колебаться в зависимости от рыночных сил.

Основным преимуществом золотого стандарта является то, что он обеспечивает относительно низкий уровень инфляции. В статьях типа "Каков спрос на деньги?«Мы видели, что инфляция вызвана сочетанием четырех факторов:

1. Предложение денег увеличивается.
2. Поставка товаров снижается.
3. Спрос на деньги падает.
4. Спрос на товары растет.

До тех пор, пока предложение золота не меняется слишком быстро, предложение денег будет оставаться относительно стабильным. Золотой стандарт не позволяет стране печатать слишком много денег. Если предложение денег растет слишком быстро, тогда люди будут обменивать деньги (которые стали менее скудными) на золото (которых нет). Если это будет продолжаться слишком долго, то в казначействе со временем закончится золото. Золотой стандарт ограничивает Федеральный резерв от принятия политики, которая значительно изменяет рост денежной массы, что, в свою очередь, ограничивает уровень инфляции страны. Золотой стандарт также меняет облик валютного рынка. Если Канада придерживается золотого стандарта и установила цену на золото в 100 долларов за унцию, а Мексика также золотой стандарт и установите цену на золото в 5000 песо за унцию, тогда 1 канадский доллар должен стоить 50 песо. Широкое использование золотых стандартов подразумевает систему фиксированных обменных курсов. Если все страны придерживаются золотого стандарта, то существует только одна реальная валюта - золото, из которой все остальные получают свою стоимость. Стабильность золотого стандарта на валютном рынке часто называют одним из преимуществ системы.

Стабильность, вызванная золотым стандартом, также является самым большим недостатком его наличия. Курсы валют не имеют права реагировать на изменяющиеся обстоятельства в странах. Золотой стандарт строго ограничивает политику стабилизации, которую Федеральная резервная система может использовать. Из-за этих факторов страны с золотыми стандартами, как правило, испытывают серьезные экономические потрясения. Экономист Майкл Д. Bordo объясняет:

Поскольку экономики в соответствии с золотым стандартом были настолько уязвимы к реальным и валютным шокам, цены в краткосрочной перспективе были крайне нестабильными. Мера краткосрочной нестабильности цен - это коэффициент вариации, который представляет собой отношение среднеквадратичное отклонение годовых процентных изменений уровня цен к среднегодовому процентному изменению. Чем выше коэффициент вариации, тем выше кратковременная нестабильность. Для Соединенных Штатов в период с 1879 по 1913 год коэффициент составлял 17,0, что довольно высоко. Между 1946 и 1990 годами было всего 0,8.

Более того, поскольку золотой стандарт дает правительству мало полномочий по использованию денежно-кредитной политики, страны с золотым стандартом менее способны избегать или компенсировать денежные или реальные потрясения. Следовательно, реальный объем производства более изменчив в соответствии с золотым стандартом. Коэффициент вариации для реального производства составлял 3,5 между 1879 и 1913 годами и только 1,5 между 1946 и 1990 годами. Не случайно, так как правительство не могло иметь усмотрение в отношении денежно-кредитной политики, безработица была выше во время золотого стандарта. В среднем он составлял 6,8 процента в Соединенных Штатах в период с 1879 по 1913 год против 5,6 процентов в период с 1946 по 1990 год.

Таким образом, может показаться, что основным преимуществом золотого стандарта является то, что он может предотвратить долгосрочную инфляцию в стране. Тем не менее, как Брэд Делонг указывает на то:

... если вы не доверяете центральному банку поддерживать инфляцию на низком уровне, почему вы должны верить, что он останется на золотом стандарте в течение нескольких поколений?

Не похоже, что золотой стандарт вернется в Соединенные Штаты в любое время в обозримом будущем.