Ядра ценообразования, определенные в связи с ценообразованием активов

Ядро ценообразования активов, также известный как стохастический коэффициент дисконтирования (SDF) - это случайная величина, которая удовлетворяет функции, используемой при расчете цены актива.

Ценовое ядро, или стохастический фактор дисконтирования, является важной концепцией в математические финансы и финансовая экономика. Срок ядро это общий математический термин, используемый для представления оператора, тогда как термин стохастический коэффициент дисконтирования имеет корни в финансовой экономике и расширяет концепцию ядра, включая поправки на риск.

Фундаментальная теорема ценообразования активов в финансах предполагает, что цена любого актива - это его дисконтированная ожидаемая стоимость будущих выплат, особенно в рамках оценки или оценки, не зависящей от риска. Нейтральная оценка может существовать, только если рынок свободен от арбитраж возможности или возможности использовать ценовые различия между двумя рынками и получать прибыль от разницы. Эта взаимосвязь между ценой актива и его ожидаемой выплатой считается базовой концепцией, лежащей в основе всей цены актива. Это ожидаемое вознаграждение обесценивается уникальным фактором, который зависит от структуры, установленной рынком. Теоретически, нейтральная к риску оценка (при которой на рынке отсутствуют арбитражные возможности) предполагает наличие некоторой положительной случайной величины или стохастического коэффициента дисконтирования. В нейтральной для риска мере этот положительный стохастический коэффициент дисконтирования теоретически будет использоваться для дисконтирования выплат по любому активу. Кроме того, наличие такого ядра ценообразования или стохастического коэффициента дисконтирования эквивалентно закону одной цены, который предполагает, что актив должен продаваться по одной и той же цене во всех регионах, или, другими словами, актив будет иметь одинаковую цену при учете обменных курсов рассмотрение.

Ядра ценообразования имеют многочисленные применения в математических финансах и экономике. Например, ценовые ядра могут быть использованы для получения условных ценовых требований. Если бы нам нужно было знать текущие цены набора ценных бумаг в дополнение к будущим выплатам по этим ценным бумагам, то это была бы положительная оценка базовый или стохастический коэффициент дисконтирования обеспечил бы эффективный способ получения условных ценовых требований при условии отсутствия арбитража рынок. Этот метод оценки особенно полезен на неполном рынке или на рынке, на котором поставка недостаточно для удовлетворения требование.

Помимо оценки активов, другое использование стохастического дисконтного фактора заключается в оценке эффективности работы управляющих хедж-фондов. Однако в этой заявке стохастический коэффициент дисконтирования не будет строго считаться эквивалентом ядра ценообразования.