Взаимосвязь между курсами валют и ценами на товары

За последние несколько лет стоимость канадского доллара (канадский доллар) находилась в восходящем тренде, значительно повышаясь по отношению к американскому доллару.

1. Рост цен на товары
2. Уровень интереса колебание
3. Международные факторы и спекуляция

Многие экономические аналитики считают, что рост стоимости канадского доллара обусловлен ростом цен на сырьевые товары, обусловленным ростом спроса на товары в США. Канада экспортирует большое количество природных ресурсов, таких как природный газ и древесина, в Соединенные Штаты. Увеличение спроса на эти товары, при прочих равных условиях, приводит к росту цены этого товара и увеличению количества потребляемого товара. Когда канадские компании продают больше товаров по более высокой цене американцам, канадский доллар прибавляет в стоимости по отношению к доллару США через один из двух механизмов:

Этот механизм довольно прост. Чтобы делать покупки в канадских долларах, американские покупатели должны сначала продать американские доллары на валютном рынке, чтобы купить канадские доллары. Это действие приводит к росту количества американских долларов на рынке и падению количества канадских долларов. Чтобы держать рынок в равновесии, стоимость американского доллара должна упасть (чтобы компенсировать большее доступное количество), а стоимость канадского доллара должна вырасти.

Этот механизм только немного сложнее. Канадские производители часто продают свою продукцию американцам в обмен на американские доллары, поскольку их клиентам неудобно использовать валютные рынки. Тем не менее, канадский производитель должен будет оплатить большую часть своих расходов, таких как заработная плата сотрудников, в канадских долларах. Нет проблем; они продают американские доллары, которые они получили от продаж, и покупают канадские доллары. Это тогда имеет тот же эффект, что и механизм 1.

Теперь, когда мы увидели, как канадский и американский доллары связаны с изменениями цен на сырье из-за возросшего спроса, далее мы посмотрим, соответствуют ли данные теории.

Один из способов проверить нашу теорию состоит в том, чтобы увидеть, если цены на сырьевые товары и обменный курс движутся в тандеме. Если мы обнаружим, что они не движутся в тандеме, или что они совершенно не связаны, мы будем знать, что изменения в цены на валюту не вызывают колебаний обменного курса. Если цены на сырьевые товары и обменные курсы действительно движутся вместе, теория все еще может сохраняться. В этом случае такая корреляция не доказывает причинно-следственную связь, поскольку может существовать какой-то другой третий фактор, вызывающий изменение обменных курсов и цен на сырьевые товары в одном направлении Хотя наличие корреляции между ними является первым шагом в раскрытии доказательств в поддержку теории, сами по себе такие отношения просто не опровергают теорию.

В Руководстве для начинающих по валютным курсам и валютному рынку мы узнали, что Банк Канады разработал индекс цен на сырьевые товары (CPI), который отслеживает изменения цен на товары, которые Канада экспорт. ИПЦ можно разбить на три основных компонента, которые взвешены для отражения относительной величины этого экспорта:

1. Энергия: 34,9%
2. Еда: 18,8%
3. Промышленные материалы: 46,3%
   (Металлы 14,4%, минералы 2,3%, лесные товары 29,6%)

Давайте посмотрим на ежемесячный обменный курс и данные индекса цен на сырьевые товары за 2002 и 2003 годы (24 месяца). Данные по обменному курсу поступают из Сент-Луис ФРС - ФРЕД II и данные по ИПЦ взяты из Банка Канады. Данные ИПЦ также были разбиты на три основных компонента, поэтому мы можем видеть, является ли какая-либо одна группа товаров фактором колебаний обменного курса. Данные по обменному курсу и ценам на товары за 24 месяца можно увидеть внизу этой страницы.

Первое, на что следует обратить внимание, - это как канадский доллар, индекс цен на сырьевые товары и три компонента индекса выросли за 2-летний период. В процентном отношении мы имеем следующие увеличения:

1. Канадский доллар - рост на 21,771%
2. Индекс цен на сырьевые товары вырос на 46,754%
3. Энергия - до 100,232%
4. Еда - до 13,682%
5. Промышленные материалы - рост на 21,729%

Индекс цен на сырьевые товары вырос в два раза быстрее, чем канадский доллар. Большая часть этого увеличения, по-видимому, связана с более высокими ценами на энергоносители, в частности с более высокими ценами на природный газ и сырую нефть. Цены на продукты питания и промышленные материалы также выросли за этот период, хотя и не так быстро, как цены на энергоносители.

Мы можем определить, движутся ли эти цены вместе, рассчитав корреляцию между обменным курсом и различными факторами ИПЦ. Экономический глоссарий определяет корреляция следующим образом:

«Две случайные величины положительно коррелируют, если высокие значения одной, вероятно, будут связаны с высокими значениями другой. Они имеют отрицательную корреляцию, если высокие значения одного могут быть связаны с низкими значениями другого. Коэффициенты корреляции находятся между -1 и 1 включительно по определению. Они больше нуля для положительной корреляции и меньше нуля для отрицательной корреляции ".

Коэффициент корреляции 0,5 или 0,6 будет указывать, что обменный курс и индекс цен на товары двигаться в том же направлении, в то время как низкая корреляция, такая как 0 или 0,1, будет означать, что оба не связаны. Имейте в виду, что наши данные за 24 месяца - очень ограниченная выборка, поэтому мы должны принять эти меры с недоверием.

• Обменный курс и товарный индекс = 0,746
• Обменный курс и энергия = .193
• Обменный курс и питание = 0,825
• Обменный курс и Инд Мат = .883
• Энергия & Еда = .336
• Energy & Ind Mat = .169
• Food & Ind Mat = .600

Мы видим, что Канадско-американский обменный курс очень сильно коррелирует с индексом цен на сырье за ​​этот период. Это убедительное доказательство того, что повышение цен на сырье вызывает повышение обменного курса. Интересно, что в соответствии с коэффициентами корреляции рост цен на энергоносители связано с ростом канадского доллара, но повышение цен на продукты питания и промышленные материалы может сыграть большую роль роль. Повышение цен на энергоносители также плохо коррелирует с ростом цен на продукты питания и промышленные материалы (.336 и .169 соответственно), но цены на продукты питания и промышленные материалы движутся в тандеме (.600 корреляции). Чтобы наша теория оправдалась, нам нужно, чтобы рост цен был вызван увеличением американских расходов на канадские продукты питания и промышленные материалы. В последнем разделе мы увидим, действительно ли американцы покупают больше этих канадских товаров.

Мы видели, что канадско-американский обменный курс и цены на сырьевые товары, особенно цены на продукты питания и промышленные материалы, движутся в тандеме за последние два года. Если американцы покупают больше канадских продуктов питания и промышленных материалов, то наше объяснение данных имеет смысл. Увеличенный американский спрос на эти канадские продукты одновременно вызвал бы повышение цены из этих продуктов, а также увеличение стоимости канадского доллара, за счет американской один.

К сожалению, у нас есть очень ограниченные данные о количестве товаров, которые импортируют американцы, но какие доказательства у нас выглядят многообещающими. В Торговый дефицит и курсы валютмы рассмотрели канадские и американские торговые модели. С данными, предоставленными Бюро переписей США, мы видим, что стоимость импорта США из Канады в долларах США фактически снизилась с 2001 по 2002 год. В 2001 году американцы импортировали канадских товаров на сумму 216 миллиардов долларов, в 2002 году эта цифра снизилась до 209 миллиардов долларов. Но к первым 11 месяцам 2003 года США уже импортировали 206 миллиардов долларов США товаров и услуг из Канады, увеличившись по сравнению с прошлым годом.

Однако мы должны помнить одну вещь: это долларовая стоимость импорта. Все это говорит нам о том, что в долларах США американцы тратят немного меньше на канадский импорт. Поскольку и стоимость доллара США, и цены на товары изменились, нам необходимо сделать некоторые математика выяснить, импортируют ли американцы больше или меньше товаров.

Ради этого упражнения мы будем предполагать, что Соединенные Штаты импортируют только товары из Канады. Это предположение не сильно влияет на результаты, но, безусловно, значительно упрощает математику.

Мы рассмотрим 2 месяца по сравнению с прошлым годом, октябрь 2002 года и октябрь 2003 года, чтобы показать, как значительно увеличилось количество экспорта за эти два года.

За октябрь 2002 года Соединенные Штаты импортировали из Канады 19,0 млрд. Долларов США. Индекс цен на сырьевые товары за этот месяц составил 107,2. Так, если единица канадских товаров стоила $ 107,20 в этом месяце, США закупили у Канады 177 238 805 единиц товаров в течение этого месяца. (177 238 805 = 19 млрд. Долл. США / 107,20 долл. США)

За октябрь 2003 года Соединенные Штаты импортировали из Канады 20,4 млрд. Долларов США. Индекс цен на сырьевые товары за этот месяц составил 119,6. Таким образом, если единица канадских товаров стоила $ 119,60 в этом месяце, США закупили у Канады 170 568 561 ед. Товаров в течение этого месяца. (170 568 561 = 20,4 млрд. Долл. США / 119,60 долл. США).

Из этого расчета мы видим, что Соединенные Штаты купили на 3,7% меньше товаров за этот период, несмотря на повышение цены на 11,57%. С нашего учебника ценовая эластичность спросаМы видим, что ценовая эластичность спроса на эти товары составляет 0,3, что означает, что они очень неэластичны. Из этого можно сделать вывод о двух вещах:

1. Спрос на эти товары совсем не чувствителен к изменениям цен, поэтому американские производители были готовы поглотить повышение цен.
2. Спрос на эти товары на каждом уровне цен увеличился (относительно прежних уровней спроса), но это Эффект был более чем компенсирован большим скачком цен, поэтому общее количество приобретенных товаров сократилось немного.

На мой взгляд, номер 2 выглядит гораздо более вероятным. В течение этого периода экономика США стимулировалась огромными расходами на дефицит государственного бюджета. В период с 3 квартала 2002 года по 3 квартал 2003 года Валовой внутренний продукт США увеличился на 5,8%. Этот рост ВВП указывает на рост экономического производства, что, вероятно, потребует более широкого использования сырья, такого как древесина. Доказательства того, что рост спроса на канадские товары вызвал рост как цен на сырьевые товары, так и канадского доллара, являются убедительными, но не подавляющими.